特朗普忽然提“一致与平和”，台当局紧迫回应
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【陈述导读】特朗普从前的关税举动“行之有用”，未来他新推出的交易方针受的束缚或许较小，在中美交易条件收紧几成定局的状况下，要看到我国制作的竞争力，例如蓄电池及零件、机械零部件、电动摩托车等产品即便在曩昔的关税束缚下仍坚持高速的对美出口添加；展望未来，面对潜在关税，添加服务出口、中心品和设备类出口或许是破局点，2025年全球出资周期向上，我国或进入本钱品出口大年；其时企业若挑选“出海”建厂躲避关税，比较来看，东盟是一个抱负的意图地。
Summary
摘要
1特朗普从前的关税举动效果显着，未来交易方针受的束缚或许较小。
上一个任期中，特朗普对我国的交易制裁的法律依据是美国《1974年交易法》的“301条款”，依据针对性的“查询陈述”能够很快推出举动。复盘其上一轮推出的4个“对中加税”清单，终究都到达了下降美国对我国进口依赖度的意图，而现有清单进一步压降依赖度的空间有限，这就加大了特朗普上台之后推出进一步关税举动的或许性，比照现任的拜登政府，特朗普交易方针的特色是针对性弱，更重视以全面大规划关税交换我国的退让。尽管特朗普的交易方针比较“急进”，但其未来受束缚的或许性其实较小，原因在于：（1）美国在全球归于进口关税较低的需求国，存在进步关税的空间；（2）美国居民福利是否因关税受损议论纷纷，历史经验来看，政府更倾向于保护其关税举动合理性，而非真实保护居民福祉和采用利益相关者对豁免关税的要求；（3）国会尽管有对总统交易方针的监督权，但其时共和党在参议院和众议院两院拿下大都座位的或许性较高，使这一束缚削弱。
2曩昔5年，“关税举动”下，部分我国产品的竞争力得以充分体现。
在4个关税清单中，有36.3%的产品依然坚持着高于全体的对美出口增速，10.3%的产品在美国进口该类产品总额的占比进步，这些产品指示了我国制作的竞争力地点，首要是蓄电池及零件、机械零部件、电动摩托车、其他集成电路、其他塑料。在2017-2019年中，我国企业在面对额定关税施压时，采纳的一个有用应对办法是降本增效，坚持价格在加征关税之后依然具有优势，其时来看，在出口型上市公司坚持海外毛利率水平不低于国内毛利率的条件下，简直不存在还能够接受额定25%关税的职业；相较而言，具有更高关税接受才能的职业是钢铁、商贸零售、建筑材料、核算机和有色金属，细分范畴包含医疗服务、IT服务、光伏设备、环保设备、服装家纺、游戏、核算机设备和通用设备。全体来看，服务、设备、中心品能够接受更高的额定关税。
3“出海”的方向，东盟应是抱负的落脚点。
应对中美交易条件收紧而进行“出海”的出产基地，实践上是一个交易链条的“桥梁”，它的特征应当是“地基稳健”（有制作业根底）、“双向车道宽阔”（中美都与之有较大规划的交易往来）、并欢迎中方出资。咱们对上述条件进行量化挑选之后，东盟是现在最佳的“出海”意图地，它能够成为我国遭到关税举动影响较严峻的轿车、印刷电路拼装件、家具、开关和路由设备等产品与美国交易的桥梁 。
4从容不迫，我国出口的未来机会在本钱品和中心品。
在出口上，既不能小看交易保护主义盛行的程度，也不该过于夸张交易保护办法的效果，曩昔几年现已验证了我国产品的国际竞争力，例如中心品（电池、塑料、机械零部件、部分集成电路）；此外，我国制作业具有降本增效的才能，从现在的毛利率水平来衡量，本钱品（光伏设备、环保设备）等不只能接受相对产品更高的关税，还或许因美国“再工业化”的需求豁免于加征关税，更重要的是，以欧美国家为代表的“再工业化”将推进全球本钱构成率上升，而我国在机械设备、运输设备上的工业链位置、市占率都较高，也将获益于本钱品的新增需求，从我国本钱品出口和全球出资周期的协同联系来看，2025年随同全球出资周期重启，我国本钱品出口或许进入大年。假如从企业的战略决策视点考虑，“出海”树立出产基地躲避关税也是一个可行的挑选，现在来看关于轿车、家具等我国重要的出口产品而言，东盟能够起到接受产能、架起交易桥梁的效果。
危险提示：1）国内工业晋级不及预期的危险；2）国内企业运营功率下降的危险；3）海外环境改动超预期的危险。
陈述正文
民生战略：出口怎么应对“特朗普上台” 企业若挑选“出海”建厂躲避关税，东盟是一个抱负的目的地
文：民生战略团队【陈述导读】特朗普从前的关税举动“行之有用”，未来他新推出的交易方针受的束缚或许较小，在中美交易条件收紧几成定局的状况下，要看到我国制作的竞争力，例如蓄电池及零件、机械零部件、电动摩托...
4月21日收盘：
外汇：欧元/美元收报1.15122；英镑/美元收报1.33794；美元/日元收报140.774；澳元/美元收报0.64086；美元/加元收报1.38382；美元/瑞郎收报0.80840。
大宗产品：现货金收报3424.32美元/盎司；现货白银收报32.671美元/盎司；NYMEX原油收报63.08美元/桶；布伦特原油收报66.26美元/桶。
重要新闻回忆
1.周一，因美国总统特朗普再度要挟美联储独立性，特朗普的关税方针也继续不坚定出资者对美国经济的决心，这些要素导致美元暴降，并激起避险需求，现货黄金周一暴升打破3400美元/盎司，再创前史新高。华侨银行策略师Christopher Wong表明：“辞退鲍威尔不只会损坏央行独立性的准则，还有或许以令商场不安的方法将美国钱银方针政治化。”
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2.美国《华尔街日报》发布独家报导称，美国财政部长和商务部长捉住关税强硬派纳瓦罗不在之机，压服美国总统特朗普暂停部分关税。报导说到，4月9日，金融商场堕入紊乱。美国财政部长贝森特和商务部长卢特尼克期望总统特朗普暂停其急进的全球关税方案。但他们面对一个巨大的妨碍：特朗普的热衷于关税的买卖参谋纳瓦罗，并且他一直都待在椭圆形办公室邻近。
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3.美国彭博社周一报导称，因为美国总统特朗普的买卖战导致美国财物遭兜售，并影响避险需求，投机买卖员对日元的看涨程度到达纪录最高水平。美国产品期货买卖委员会(CFTC)到4月15日的数据显现，上星期财物办理公司和杠杆基金的日元净多头仓位攀升至前史最高水平。与此一起，美元看跌仓位进一步添加。
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4.周一，在上星期要挟免除美联储主席之后，美国总统特朗普再次敦促鲍威尔当即下调利率。特朗普在其交际媒体渠道 Truth Social 上发文称：“假如‘举动总是太晚’的鲍威尔先生不现在就降息，经济将呈现放缓。他是个彻里彻外的失败者。” 他着重，当时已有“很多人呼吁预防性降息”。特朗普指出，与之比较，欧洲央行现已降息‘七次’，而鲍威尔总是举动迟缓。
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5.特朗普正在要挟要辞退美联储主席鲍威尔。此举是否合法或许很快将由最高法院确定。在一份紧迫示威书中，特朗普要求美国最高法院支撑其辞退国家劳作联系委员会和功劳制维护委员会这两个独立组织董事会成员的决议。此举直接挑战了一个存在90年的最高法院先例——该先例约束了特朗普以玩忽职守或不尽职之外的理由辞退独立组织董事会成员的权利。假如该先例被推翻，辞退鲍威尔一事在美联储或许会简单得多。
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6.哈佛大学周一贯美国总统特朗普政府提起联邦诉讼，要求中止拟议的数十亿美元经费减少。该大学不久前拒绝了白宫提出的一系列要求，称这些要求将危害其独立性。哈佛大学的联邦申述这标志着，这所闻名大学与共和党之间的奋斗急剧晋级。
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汇市
因美国总统特朗普对美联储主席的进犯，或许要挟到美联储的独立性，出资者对美国经济的决心再度遭到冲击，美元指数周一暴降至三年来新低。
追寻美元兑六种主要钱银的美元指数(DXY)周一收盘大跌0.9%，报98.34，盘中该指数一度暴降至97.93，为2022年3月以来新低。
特朗普周一在交际媒体上加大对美联储主席鲍威尔的批判，称他为“大输家”，并要求马上降息。
白宫经济参谋凯文·哈塞特上星期五表明，总统与其团队仍在研讨是否能辞退鲍威尔。就在前一天，特朗普曾表明鲍威尔的“调换太慢了”，并再次呼吁降息。
瑞穗银行亚洲((不含日本)经济研讨主管Vishnu Varathan表明：“鲍威尔不直接对特朗普担任，所以特朗普其实不能直接辞退他。他只能在特定程序下被调换，门槛相对较高。但总统能否经过政治施压来损坏美联储的独立性？当然能够。”
Varathan表明，从关税方针的自损引发的高度不确定性，到鲍威尔事情发生前商场早已对美元决心的不坚定。
布朗兄弟哈里曼(Brown Brothers Harriman & Co.)全球商场策略主管Win Thin在一份陈述中写道：“咱们以为美元将继续走弱。对美联储独立性的进犯正在加重。供认正在研讨此事(辞退鲍威尔)，应该被十分认真地、十分消极地对待。”
特朗普祭出全面性关税，加上买卖方针的不确定性，导致全球商场动乱，也让出资者对美国经济远景感到失望，资金纷繁撤出美国财物，使美元承压。
欧元/美元周一收盘大涨1.1%，报1.1512，盘中一度触及1.1573，创下2021年11月以来最高。
美元/日元也跌至七个月低点，到周一收盘，该钱银对大跌近1%，报140.77。美国产品期货买卖委员会(CFTC)数据显现，到4月15日当周，日元净多头仓位创下前史新高。
股市
周一，美国股市再次暴降，此前特朗普屡次对美联储主席鲍威尔提出批判，然后引发商场对美联储独立性的忧虑。与此一起，商场仍在继续消化特朗普翻云覆雨的关税方针带来的冲击。新的商场不坚定正在镇压出资者心情。值得注意的是，因为欧洲等部分商场因复活节假日休市，周一的买卖量较为清淡。
标普500指数跌落逾越2.3%，以科技股为主的纳斯达克指数下约跌2.5%。道琼斯工业均匀指数跌落近2.5%，跌幅近1000点。
道琼斯指数收跌971.82点，跌幅2.48%，收报38170.41点；标普500指数收跌124.50点，跌幅2.36%，收报5158.20点；纳斯达克归纳指数收跌415.55点，跌幅2.55%，收报15870.90点。
美国总统特朗普周一再度炮轰美联储主席鲍威尔，敦促他当即降息，其言辞引发商场惊惧。摩根大通策略师科拉诺维奇表明：“商场最惊骇的便是不确定性。特朗普总统对美联储的继续进犯，正在炸毁出资者最终的决心支柱。”
盛宝银行新加坡首席出资策略师Charu Chanana表明：“因为地缘政治严重局势愈演愈烈，商场心情本已严重，现在特朗普或许干涉美联储的忧虑又加重了商场的不安。任何关于钱银方针遭受政治干涉的痕迹，都或许削弱美联储的独立性，使利率方针远景变得愈加杂乱，而出资者本正期待在全球动乱中找到安稳。”
美国股票商场现在仍在很大程度上受制于特朗普的关税方针。曩昔几周，不同的新闻改变引发了商场的大幅不坚定，自特朗普发布新的关税方针以来，三大股指均呈现跌落。
周一，日本股市跌落逾1%，因日元走强对出口企业形成压力，一起出资者重视本周晚些时候日美财长之间的汇率商洽。
截止收盘，日经225指数跌落1.3%，收于34,279.92点，较广泛的东证指数跌落1.2%，至2,528.93点。
东海东京情报研讨所的商场分析师Shuutarou Yasuda表明：“跟着日经指数在盘中继续走低，出资者进行一些回补，但这种回补并未继续太久。不过，商场的状况并不像本月早些时候那样，每逢指数跌落就会引发进一步兜售。商场现在还没有准备好进入‘危险偏好’形式。”
产品商场
周一，因美国总统特朗普再度要挟美联储独立性，特朗普的关税方针也继续不坚定出资者对美国经济的决心，这些要素导致美元暴降，并激起避险需求，现货黄金周一暴升打破3400美元/盎司，再创前史新高。
现货黄金周一收盘暴升98.85美元，涨幅2.97%，报3424.32美元/盎司。金价盘中涨至3430.18美元/盎司的前史新高。
特朗普周一再度打击美联储主席鲍威尔，正告若不降息将导致经济减速。这番最新言辞再度撼动出资者对美国经济的决心。当美元走软，通常会进步黄金对其他外币买家的吸引力。
此外，特朗普在其交际媒体渠道Truth Social宣告有关商洽的感悟，称“商洽与成功的黄金规律：具有黄金者拟定规矩”，即谁有黄金谁占主导。
黄金今年来累计暴升约30%，或700美元，而自特朗普4月2日“解放日”宣告对等关税迄今，金价上涨约8%。
High Ridge Futures金属买卖主任David Meger说：“因为关税严重继续升温，咱们仍看好避险要素将继续带动黄金价格上涨。就算中心会有拉回和获利了断卖压，咱们依然信任，底子趋势会是盘整中向上。”
花旗(Citi)估计，金价将在三个月内打破3500美元/盎司，因出资需求将逾越金矿供应。
花旗Kenny Hu等分析师说：“咱们预估，关税引发的美国和全球经济或许继续存在，并且还有央行和其他组织出资人的强力买进。”
白银方面，现货白银周一收盘上涨0.47%，报32.671美元/盎司。
原油方面，周一美国WTI原油收跌约2.5%。美国和伊朗之间的直接商洽获得发展的痕迹令油价承压。出资者依然忧虑特朗普关税或许波折经济增加、镇压燃料需求。
美国西得州中质原油(WTI)期货价格格收盘跌落1.60美元，跌幅为2.47%，收于63.08美元/桶。上一买卖日收涨3.54%。
布伦特原油期货跌落1.70美元，跌幅为2.5%，收于66.26美元/桶。上一买卖日收涨3.2%。
Onyx Capital Group研讨小组总监Harry Tchilinguirian说：“美伊商洽看起来相对活跃，这让人们开端考虑僵局处理的或许性，而这直接的影响是伊朗原油不会退出商场。”
他弥补说，因为周一是复活节假日，商场的流动性也较低，这或许会加重价格不坚定。
伊朗外交部长表明，在商洽中，美国和伊朗赞同开端拟定潜在核协议的结构，一位美国官员称此次商洽获得了“十分好的发展”。
（转自：今天金价行情）
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