2022年营收赢利均双位数增加 汇灵通“两头一路”建造驶入高效快车道
4月22日，光线传媒（300251.SZ）发布了2024年年度陈述和2025年榜首季度陈述。
在2024年，光线传媒经营收入增加2.58%至15.85亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净赢利同比削减37.09%至2.44亿元。不过在本年榜首季度，光线传媒凭仗《哪吒之魔童闹海》（以下简称《哪吒2》）极端超卓的体现，经营收入同比增加177.87%至29.74亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净赢利同比陡增380.71%至20亿元。
据《我国经营报》记者核算，光线传媒2018—2024年的累计扣除非经常性损益的净赢利约有18亿元，而《哪吒2》从大年初一上映到3月31日，仅历时62天。这也意味着，光线传媒在本年榜首季度仅用了62天时刻就赚到了相当于曩昔七年的累计赢利。
不过，关于一家上市公司而言，未来成绩的安稳性愈加重要。据光线传媒发表，在《哪吒2》之后，本年估计上映的主投影片中，已定档的是方案在“五一档”公映的《绝无仅有》。灯塔专业版显现，到4月22日上午10时许，该片的预售票房在“五一档”已敞开预售的9部新片中排名第五，为21万元，排在榜首的则是由华人影业主投的《水饺皇后》，为237万元。
一季报成绩暴增
光线传媒是近几年新年档的常客。2019年新年档，光线传媒参加出资了票房亚军《张狂的外星人》，取得22.13亿元票房；2021年新年档，光线传媒出资了《人潮汹涌》，票房为7.62亿元；2022年则出资了《狙击手》，票房为6.08亿元；2023年新年档，主投了《深海》，票房为9.31亿元；上一年新年档，光线传媒则是《第二十条》的主控方；本年的代表作则是《哪吒2》。
上述几部影片，大部分的商场体现均较为超卓。得益于此，在曩昔几年的大部分时刻里，新年档都为光线传媒奠定了一年杰出的局面。
在上一年，光线传媒凭仗《第二十条》的24.29亿元票房，在榜首季度取得的收入就占到全年约三分之二的收入，单季度扣除非经常性损益的净赢利为4.16亿元，乃至高于全年累计的数据。从上一年榜首季度之后，我国内地电影商场逐步转冷，光线传媒出品的其他影片中，票房最高者为《稳操胜券》2.04亿元，间隔《第二十条》有着显着距离。
到了本年榜首季度，《哪吒2》狂揽150多亿元票房，打破多项我国影史纪录，还成为仅有一部跻身全球影史票房榜前50的非好莱坞影片。
这也让作为出品方的光线传媒赚得盆满钵满。依据光线传媒在2月6日发布的公告，彼时《哪吒2》的累计票房为48.4亿元，光线传媒估计可取得9.5亿—10.1亿元的收入。灯塔专业版显现，《哪吒2》的片方分账份额为39.43%，可核算得出光线传媒在该片中的份额份额约为49.79%—52.93%。且在本年清明档前，《哪吒2》的我国内地累计票房约为150亿元，经过核算能够得出，光线传媒榜首季度能从中取得约29亿—32亿元的票房。结合终究呈现的财报数据来看，光线传媒榜首季度的收入简直依托该片的票房分账。
“现在《哪吒2》上映已经有八十多天了，票房增加势能基本上不多了。假如光线传媒后续还要依托这个片子挣钱，那就需求集中精力、投入资源去抓一抓衍生开发了。”一位影院办理人士说，“要知道在好莱坞，IP衍生品的收入有时是不亚于票房收入的，且是长线的、安稳的。”
光线传媒方面表明，在该电影上映前，公司已提早着手规划、开发潮玩、手办、卡牌、出版物等多元衍生品，并谋划海外发行，致力于进一步发掘IP价值，拓展盈余途径，构建完好的全产业链变现形式，票房与衍生品收入相得益彰，一起助力影片的商业价值继续发酵，完成长效盈余。未来，跟着公司在衍生品事务上投入的加大，将翻开更宽广的商场空间，激起更多的发展潜力。
雄心壮志
在《哪吒2》上映后，光线传媒也加大了出资力度。
首要就是买楼。3月7日，光线传媒发布公告称，与北京光曜致新冬城企业办理咨询合伙企业（有限合伙）（以下简称“光曜致新”）、北京翰合出资办理有限公司（以下简称“北京翰合”）签署了《生意协议》，本次生意为承债式生意生意，生意所涉悉数金钱算计为人民币12.20亿元。生意完成后，公司将取得光曜致新和北京翰合别离持有的北京棫霖企业办理有限公司（以下简称“北京棫霖”）99%、1%的股权以及随附于其上的悉数权力和利益，北京棫霖将成为公司持股100%的子公司。北京棫霖为坐落北京市朝阳区北苑路158号—1至5层101、推行名为北京奥林NEO大楼的房地产物业的挂号所有权人，本次生意完成后，公司将持有上述房产并作为工作场所运用。
在光线传媒的榜首季度陈述中，记者也看到了总计约14.59亿元的现金出资开销。不过这14.59亿元中，是否彻底包含购买上述财物的12.2亿元，仍是仅包含首期金钱？记者就此向光线传媒方面问询，但未取得回应。
“现在国内的影视职业找钱是比较困难的，拉来出资很不简单。假如这14.59亿元中大部分是出资影视项目的，那真的是一笔巨款。”从事电影制片的金妍说。
记者了解到，在现在光线传媒的方案片单中，在《哪吒2》之后估计上映的电影项目有11部，除了前文所述的《绝无仅有》之外，其主投的影片还有五部，其间，《她的小梨涡》《通明侠侣》处于待上映状况，《“小”人物》《墨多多谜境冒险》《花漾少女杀人事情》则在制造中。
在此之外，光线传媒还列出了46部方案制造的电影，其间包含IP续作《茶啊二中2》《姜子牙2》《大鱼海棠2》《大鱼海棠3》等。此外还有该公司董事长王长田于上一年上海世界电影节期间官宣的《三体》电影，方案由张艺谋执导。
“《哪吒2》是现象级的，也是可遇不可求的，未来几年再呈现一个相似的著作是很难的。所以在未来一段时刻，光线传媒要想保持本年榜首季度的成绩，压力和难度必定很大。”金妍说。
（修改：吴清 审阅：李正豪 校正：翟军）
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据相关核算，光线传媒第一季度或能从《哪吒之魔童闹海》（以下简称：《哪吒2》）中获得约29亿元-32亿元的票房。一起，光线传媒宣告，拟斥资35亿元用于理财。
近来，全国多地哪吒车主遭受了“数字瘫痪”危机，车机体系无法联网、蓝牙钥匙失效、导航定位丢掉等问题会集迸发，将这家曾登顶新势力销冠的车企面向言辞风口浪尖。
4月14日，20余家经销商代表集合哪吒轿车桐乡工厂维权，控诉公司拖欠车辆交给及返利，导致部分门店因告贷担保被银行追债，40万车主面对售后无门的窘境。
4月17日上午，哪吒轿车原CEO张勇躲藏微博内容。此前，张勇因离任后转任公司参谋并风闻已赴英国，其回应称“仍担任参谋，正为公司奔走融资”。
“这场危机不只暴露了哪吒轿车在技能架构上的丧命缺点，更折射出新势力车企在资金链严峻、战略摇摆下的体系性危险。”轿车分析师林述成对《华夏时报》记者表明。
车主被困“智能牢笼”
其实，早在本年1月份，哪吒官网与车机体系曾因“保护晋级”宕机72小时，其时工程师仅以“服务器过载”轻描淡写带过。接下来的2月、3月，断网问题如鬼魂般重复出现，直到4月全面迸发。
河南郑州的哪吒V车主王先生发现，自己的车辆已“失联”半个月，每日需重复重启车机体系，而导航数据仍停留在4月1日。更糟糕的是，蓝牙钥匙频频失效导致他深夜被困地下车库半小时，终究不得不叫拖车脱困。“现在每次开车都像在赌命运。”王先生无法地表明，断网后连空调都无法长途敞开，所谓的智能轿车变成了“数字牢笼”。
相似遭受正在全国范围内演出。江苏车主刘先生的车机已黑屏两个月，修理配件至今未发货。在北京，一位哪吒S增程版车主描绘道：“下班晚顶峰，我蹲在路旁边烦躁地改写着app——我的哪吒轿车现已无法联网，蓝牙钥匙失效。”在屡次测验无果后，她终究抛弃并打车回家，后视镜里，她的轿车静静躺在单位的停车场。这些场景生动展示了当智能化功用忽然失效时，车主所面对的实践窘境。
技能瘫痪的连锁反应远不止于此。多位车主反映，断网导致车辆360度全景印象、通明底盘等安全辅佐功用一起失效，极大增加了驾驭危险。更挖苦的是，部分车主直到断网才惊觉自己的“智能轿车”竟搭载已被筛选的3G通讯技能。一位郑州车主愤恨表明：“买车时出售揄扬的智能网联功用，现在全成了铺排，这跟诈骗有什么区别？”
深入分析哪吒轿车此次大规划断网事情，其本源在于技能架构的两层缺点：落后的通讯模块与软弱的服务器体系。技能专家指出，哪吒轿车的T-BOX（Telematics Box）车载通讯模块依靠老旧的3G通讯协议，而自建服务器架构缺少异地容灾备份。
官方无回复，二手网站开端售卖解决方法
针对车机问题，到发稿，哪吒轿车仍未给出揭露解决方案，这种缄默沉静正加快耗费顾客的信赖。某车主在交际平台上的讲话颇具代表性：“曾向20个朋友引荐过哪吒，现在成了最大的笑话。”这一言辞折射出问题的严峻性——关于以智能化体会为中心价值的新能源轿车而言，频频断网不只影响运用体会，更直接击穿了用户对“科技出行”的品牌崇奉。林述成以为：“这种信赖坍塌需求企业花费多年修正，但假如哪吒继续挑选无视，很或许等不到那天。”
信赖危机正在引发连锁反应，用户反噬现象日益显着：哪吒App日活用户量大幅下滑，交际媒体上充满着车主的团体投诉。更严峻的是，出售端已出现坍塌预兆——超越20家经销商代表前往桐乡工厂维权，要求赔偿损失、返还拖欠款项并康复售后服务体系。这种来自途径端的抵挡往往预示着品牌危机已进入不可逆阶段。
值得注意的是，在厂商缺位的情况下，灰色工业链正在添补服务真空。《华夏时报》记者查询发现，某二手平台上已有商家专门兜销针对威马、哪吒车型的断网解决方案。有卖家宣称可经过更换卡槽解决断网问题，并许诺终身保修；还有商户供给收费查询ICCID服务，协助车主经过充值康复网络。与此一起，二手车商场出现恐慌性兜售，哪吒L红衣版准新车价格从15.99万元的官方价格暴降至8万元左右，价格腰斩凸显商场决心溃败。
与传统车企比较，新势力的危机应对才干显着缺少。以3G退网事情为例，春风本田至少供给了“到仍有3G网络的城市下载离线地图”的过渡方案，而哪吒轿车对断网危机的处理完全处于被迫状况，既缺少应急预案，也未树立有用的交流机制。这种差异深入反映出新势力在服务体系建造与危机办理方面的结构性缺点。
法令危险正在继续累积。河南泽槿律师事务所主任付建律师指出：“顾客购买的是车企的产品和服务，车企有责任保证产品功用适配技能环境。”若购车合同未清晰网络依靠危险，车企或许因“未尽奉告责任”承当法令责任。
从销冠到危机：战略迷路与资金链开裂
哪吒轿车的急速掉落，可谓新势力车企开展进程中的典型反面教材。其危机迸发的本源，与资金链开裂密不可分，而这一窘境的构成进程极具警示含义。2022年，该公司凭仗哪吒V、哪吒U两款高性价比车型，以15.2万辆的年销量登顶新势力第一，彼时其“农村包围城市”的差异化战略被业界奉为教科书事例。但是短短三年间，其销量出现断崖式跌落：2024年跌至6.45万辆，2025年1月交给量更是骤降至仅110辆，同比暴降97.76%。二手车商场的体现更为严酷——哪吒V的残值率从2023年的65%腰斩至32%，部分二手车商已将其列入拒收名单，商场决心完全坍塌。
战略转型的严峻失误是这场危机的导火线。2023年起，办理层不管商场实践，盲目将重心从热销的贱价车型转向“轿跑包围”战略，相继推出价格19.98万—33.88万元的哪吒S及17.88万—22.68万元的哪吒GT。这一决议方案被内部职工痛心地描述为“抛弃主食追逐甜点”。成果两款高端车型年销量算计缺少2.5万辆，而本来的主力车型因资源被抽血而失掉商场竞争力。更丧命的是，哪吒轿车超60%的销量依靠网约车商场，导致品牌形象被牢牢钉在“廉价网约车”的标签上，个人消费商场一直难以打破。
这种战略失误直接导致了财政黑洞的不断扩大。长时间的贱价战略构成了“卖一辆亏4.5万元”的恶性循环，三年累计亏本高达183亿元，出现出销量越大、失血越严峻的怪圈。到2025年头，公司账上现金仅剩28.37亿元，却要面对43.17亿元的短期告贷，资金链已实质性开裂。供应链随之溃散，桐乡工厂因零部件断供堕入“薛定谔式出产”的荒谬局势——车间每日仅保持根本保洁，实践产能归零。
关店现象好像多米诺骨牌般连续演出，成为其运营危机的一个明显缩影。据了解，坐落北京朝阳区北投购物中心的哪吒轿车体会中心现已撤店，改为起亚轿车体会中心。一起，其他城市的门店也在不断封闭。
面对国内商场的全面崩盘，哪吒轿车将最终的期望寄予于海外商场。2025年，其宣告取得泰国100亿泰铢（约21.5亿元）授信，方案经过KD工厂辐射东南亚商场。但是这一战略被业界遍及视为“重走老路”——尽管泰国商场新能源浸透率已从3%跃升至12%，但比亚迪、长城等车企早已完结布局。哪吒GT等产品在海外仍面对“品牌认知度低、产品竞争力缺少”的两层窘境。更要害的是，在国内根基不坚定的情况下，海外扩张所需的继续投入反而或许成为新的危险点，进一步加重资金压力。
在林述成看来，哪吒轿车的兴衰进程，折射出整个新能源轿车职业正在阅历的深度调整。当商场浸透率打破40%的要害节点，职业已从粗野成长阶段进入理性开展期。特斯拉的继续降价与比亚迪“油电同价”战略的施行，正在掀起一场严酷的职业洗牌。在这个新阶段，新势力车企有必要完成三个根本性改变：从寻求销量规划转向运营质量提高，从单纯“造车”转向全生命周期服务运营，从本钱驱动转向可继续开展。唯有树立起掩盖研制、出产、出售、服务的完好工业闭环，一起构成健康的财政模型，才干防止重蹈“卖一辆亏一辆”的覆辙。不然，等候它们的只能是商场的无情筛选。
来历：华夏时报
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跟着出资者押注特朗普提出的减税方案和放宽监管方针的远景将提振股市，自11月5日美国大选以来，美股三大股指不断刷新纪录高位，直到周二才反转涨势。
摩根士丹利日前在一份陈述中概述了或许推翻“特朗普买卖”的三大危险。该行标明，首要，美国国债收益率大幅上升或许会引发股票出资者焦虑。
特朗普中选现已导致美国国债收益率飙升，因为华尔街估计他的方针将推高通胀，使利率保持在高位。11月6日，10年期美国国债收益率上涨了21个基点，到达4.47%。
到现在为止，这还不足以击溃股市出资者的决心，但摩根士丹利标明，国债收益率进一步攀升或许会给股市带来费事。该行指出，对政府不断胀大的赤字的忧虑或许会推高收益率。
摩根大通的分析师也认同这一观念，他们指出，一旦债券收益率挨近5%，股市反弹将乏力。
其次，美元走强或许意味着大盘股将面对问题。
大选完毕后，彭博美元指数创下四年来最大涨幅，到达2023年11月以来的最高水平。
与债券收益率相同，因为商场预期特朗普执政期间美国利率将在更长时间内保持在较高水平，美元正在飙升。与此同时，因为忧虑中选总统将对一切美国买卖征收广泛关税，外币兑美元汇率跌落。
“假如美元持续以现在的速度走强到年末，它或许会减缓跨国公司在24年第四季度和2025年的每股盈余增加。” 摩根士丹利写道。
第三，股票价格被高估。
跟着本年看涨的出资者竞相出资与人工智能相关的商场主题，标普500指数已越来越违背其基本面。
“更具体地说，标普指数的同比改变很少与盈余批改起伏如此脱节，”分析师写道。“再次着重，这更多地是考虑首要指数而非一般股票，但它的确标明，市盈率的更多上行或许取决于数据是否证明经济增加从头加快。”
就在摩根士丹利宣布上述正告之际，“特朗普买卖”现已有所降温。美股三大指数周二收盘跌落，原因是出资者从大选后的涨势中了断部分获利，并着急等候本周发布的美国通胀数据。标普500指数收跌0.29%，报5983.99点。此前一天，美股三大指数齐创前史新高，其中标普500指数初次站上6000点大关。
纳斯达克100指数接连两周跌超3%，创2022年9月以来最差体现，本年迄今已跌落约4%。此外，科技股对冲基金VIP多头组合体现比纳斯达克100指数还低约460个基点，创近5年来最差5日体现。